中芯国际迎来向上拐点

时间:2019-11-08 16:52:05    浏览量:1655    

天丰证券在其报告中表示,中芯国际(00981)是全球领先的集成电路铸造企业之一,2019年第二季度在铸造行业排名第五。它也是中国大陆技术最先进、设备最齐全、规模最大的跨国集成电路制造企业。公司的生产能力主要建立在大陆,业务面向世界。该银行表示,该公司第一季度的收入最低。随着半导体行业库存压力的释放,半导体发电行业经历了晶圆出货量的季节性回升,公司的收入/毛利率/产能利用率都经历了一个上升的转折点。2019年第二季度收入为7.91亿美元,同比增长18.2%,同比下降11.2%,第一季度下降19.51%。2019年第二季度毛利率为19.1%,环比上升0.9%。在产能方面,由于下游出货需求的提升,公司的产能在2019年第一季度开始快速增长。同时,产能利用率达到拐点,回到90%以上,达到91.1%。预计产能利用率将继续提高,产能利用率将达到饱和,也可能面临供不应求的局面。本行对5g、aiot和国内替代品对公司的长期推动持乐观态度,维持公司对2019年每股收益为0.17港元、2020-2021年每股收益分别为0.22港元和0.43港元的预期。据估计,净资产收益率将随着14/12纳米的产量反弹,为该公司带来1.6倍的市盈率,相当于13.84港元的目标价格。将评级从“超重”提高到“购买”。

达摩认为,未来15天内,Nexter (01316)股票将下跌,估计概率为70%至80%。据媒体报道,美国通用汽车公司员工自2007年以来首次举行罢工。通用汽车是Nexter的唯一主要客户,上半年贡献了该公司43%的收入。虽然短暂的罢工似乎对供应商没有直接影响,但如果罢工持续下去,耐特的运输将会受阻。该行给该集团的目标价格为8港元,评级为“符合市场”

CICC发布报告称,中国神华(01088)目前享有生产成本低的优势,而其90%的产品以“长期合同”的形式销售。公司还经营发电厂、铁路、港口等,这有利于提高竞争力。预计今年第四季度中国内地煤炭价格将上涨。由于环境保护限制、进口煤炭价格毛利率下降和需求回升的影响,银行认为煤炭价格中期为正。目前,煤炭仍是中国的主要能源,而该行业的去杠杆化和再投资活动仍在继续。该行表示,截至6月底,神华的现金净额达到810亿元,相当于总资本的20%。假设煤炭价格在580元每吨5500-620亿元,公司的自由现金流可以达到610-620亿元,相当于公司h股市值的21%。如果公司未来三年的净现金能够维持在2000亿元以上,股息支付率将达到40%,这将有助于公司的股本回报率。该行表示,将投资评级上调至“击败大市场”,并将目标价格上调32%,至25港元。

中信证券(Citic Securities)发布报告称,世茂房地产(00813)以宽松的方式发展,跨越了很长一段时间,积累了优质的土地储备,形成了高效的管理架构。公司坚持优先考虑与公司整体业绩挂钩的股票和薪酬激励,说话和投资谨慎。这为公司的稳定运营奠定了基础。然而,该公司已经分散了该地区,打破了界限,使中层既有成就感,又有物质激励。该行表示,2019年上半年,公司酒店收入10.62亿元,营业娱乐收入8.41亿元,物业管理收入9.58亿元,均呈现大幅增长。公司对商业和酒店等业务的定位一直是坚持非住宅建筑的独立开发和培育管理(而不是将非住宅建筑作为获取住宅用地的附属手段,忽视酒店和其他项目的位置)。虽然有些项目需要很长时间来开发,但它们仍然有很好的资源基础。随着时间的推移,他们丰厚的盈利能力终于开始显现。公司的物业管理已逐步走上独立发展的道路。该行表示,该公司销售周期灵活,酒店等管理能力强。财务结构健康,资本成本具有竞争力。给予该公司每股29.70港元的目标价格,第一次承保,并给予“买入”投资评级。

大和发表一份报告称,对沙特产石油设施的袭击对全球石油生产有重大影响。尽管更换管道基础设施只需几天到两周的时间,但处理设备已损坏或需要半年的维护。不确定性将在短期内支撑油价表现,因此决定提高今年和明年的油价预测。该行今年的油价预测将从每桶65美元升至67美元,明年的预测将从每桶66美元升至67美元,将中海油(00883)的评级从“优于市场”上调至“买入”,并将目标价格从13.4港元上调至14.7港元。

瑞银发布报告称,肺癌新药安东宁尼(Antonioni)中生制药(01177)的推出,有利于公司的长期发展。目前,该公司今年和明年的市盈率约为32倍和28倍,低于同行。据信它反映了集中购买的药物因素,但据信市场并没有反映公司的可持续增长势头。该行表示,润中分散片等5种药物由国家集中购买,以提高明年上半年的价格,但预计明年仍将是非常艰难的一年,因为预计6种药物的销售额将下降20亿元,这将被2018-20年推出的安德洛替尼等c30仿制药的业绩抵消。与此同时,预计将在2019-20年推出两种呼吸道药物。尽管仍未获得批准,但该公司预计2020年销售额将增长20%以上,这被认为大致反映了公司的触底预期。该行表示,该公司的目标价格已从10.23港元升至13.2港元,是明年预期市盈率的35倍。根据药品集中采购组织的新规定,它反映了短期利润预期的提高、未来产品的推出和中期投资回报的预期。

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